MAPFRE: ampliación, dividendo y análisis técnico

Vamos a comenzar la sesión hablando de Mapfre en un día en que los futuros de las bolsas europeas se mueven, antes de la apertura, claramente en positivo, entre medio y un punto porcentual.
En primer lugar comentaremos la ampliación de capital en curso y el dividendo que Mapfre entregara el día 16 de este mes, no sé exactamente qué nombre le han puesto a la operación combinada en la empresa, supongo que plan de reinversión del dividendo, pero os aseguro que la intención de la empresa es...

... que prácticamente todo el dinero que se entrega a los accionistas en concepto de dividendo retorne a la empresa como por ensalmo, es decir, a través de la ampliación de capital que esta al mismo tiempo en marcha.
Vayamos por partes, Mapfre entregara un dividendo bruto de 0,080 euros el 16 de Junio, uno de los dos dividendos que suele entregar la aseguradora a lo largo del año.
Por otro lado Mapfre comenzó una ampliación dineraria el 1 de Junio, que finalizará el día 15 de este mismo mes, en la proporción de 1 acción nueva por 31 antiguas y desembolso de 2,01 euros; eso implica que cada accionista que quiera suscribir una acción nueva de Mapfre en la ampliación deberá aportar 31 derechos y 2,01 euros. Como bien sabéis por cada acción de Mapfre que poseyerais el 1 de Junio recibisteis 1 derecho, estos derechos cotizan en el mercado hasta el día 15 y por tanto pueden comprarse y venderse libremente, aunque seguramente deberíamos haber incluido las comillas en esta ultima afirmación ya que en la práctica no resulta exactamente así.
Los derechos de Mapfre no pueden cotizar por debajo de 0,01 euros, la sociedad de bolsas no lo permite (algo absolutamente ilógico desde mi punto de vista.) Esto ha provocado que los accionistas que quieren vender sus derechos de suscripción no puedan hacerlo en la mayoría de sesiones bursátiles ya que no hay compradores suficientes a 0,01 euros, a continuación explicaremos la razón.
Mapfre ha estado cotizando entre 2,05 y 2,30 euros desde que comenzó la ampliación de capital, hoy existe la posibilidad de que cotice por encima de 2,32 y la situación cambie. Comprar una acción nueva de Mapfre cuesta (si no tenemos derechos de suscripción en cartera) 2,01 euros + 31 derechos de suscripción, como los derechos de suscripción cotizan en el mercado como mínimo a 0,01 euros, comprar una acción a través de derechos cuesta como mínimo 2,32 euros. Como ya habréis deducido no tiene ningún sentido financiero, mientras Mapfre cotice por debajo de 2,32, comprar derechos en el mercado.
Por último solo queda por señalar el dinero que sale de Mapfre, aparentemente son 0,08 euros por acción pero esa no es la realidad. Por cada 31 acciones Mapfre recibe 2,01 euros procedentes de la ampliación, y entrega 0,08*31 = 2,48 euros en concepto de dividendo por cada 31 acciones. Por tanto la salida neta de caja es 0,47 euros por cada 31 acciones algo que implica que tan solo haya una merma de liquidez en la empresa de 0,015 céntimos por acción aproximadamente. La realidad entonces es que Mapfre no esta viendo mermada su liquidez por entregar dividendo, o lo que es lo mismo, esta quedándose la liquidez que antes entregaba en forma de dividendos.

Veamos ahora rápidamente el grafico de Mapfre, existe una resistencia importante entre 2,30 y 2,32 euros cuya superación abriría el grafico para una recuperación de mayor calado, con primer objetivo en 2,55 euros. Por el contrario la pérdida del soporte de 2,10 agravaría todavía más la situación técnica del valor, aunque existen soportes en niveles inferiores que deberían permitir que el daño no fuera excesivo. Los precios actuales, aparentemente, deberían ser más que razonables para ir entrando en Mapfre con la vista puesta en el medio - largo plazo, aunque puede valer la pena esperar, bien a la ruptura alcista de los 2,32 combinada con la superación por parte del Ibex de los 9.500 puntos, o en su defecto a alguna recaída a corto plazo a la zona de 2,10 - 2,20 euros.