Diferencia entre proyecto y realidad. Sniace desde el punto de vista fundamental.

Análisis y gráficos de Sniace a 5 de Marzo de 2008. Pincha en las imágenes para ver los graficos ampliados.
Ciertamente todas las empresas que son buenos proyectos, pero que todavia no pueden ser consideradas realidades, han sufrido un castigo bursatil tremendo estos ultimos meses. Como seguramente os preguntareis a que llamo proyecto y a que realidad, os explico la diferencia desde mi punto de vista.

Una realidad (que puede o no estar correctamente valorada por el mercado) es una empresa que ya tiene beneficios suficientes para justificar su capitalizacion bursatil (suficientes no quiere decir razonables), es dificil ponerle un nivel porque ademas unos sectores son distintos de otros, pero podriamos hablar como maximo de que los beneficios fueran

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al menos un 4% de su capitalizacion bursatil, es decir que la empresa tuviera un per como maximo de 25 veces (luego habria que valorar si esta cara o barata.)

Un proyecto es una empresa que espera justificar dentro de un tiempo su capitalizacion bursatil con beneficios, ahora la justifica con perspectivas de futuro, previsiones y demas, con lo que en la actualidad sus beneficios son nulos o escasos, por ejemplo Sniace que ha ganado este año 1,75 millones de euros (ver resultados) y capitaliza 187, y por tanto tiene un per de mas de 100 veces.

Los proyectos (o empresas de crecimiento) no tienen porque ser mejores ni peores que las realidades (o empresas de valor), pero cuando llegan las vacas flacas como ahora y el mercado duda de todo, suelen ser las mas castigadas, ya que la incertidumbre es mayor en este tipo de compañias.
Snice es un proyecto, seguramente un buen proyecto, con varias aereas de negocio algunas de la cuales pueden aportarle un valor añadido que no tienen todas las empresas industriales, sobre todo sus proyectos de biocombustibles (bioetanol.) En todo caso se hace dificil de valorar el negocio de bioetanol ya que hay muchos temas pendientes y esta en desarrollo, hace 3 meses Ibersecurities lo valoro en 1,69 euros por accion (link), aunque en su analisis anterior lo valoro en muchisimo mas.

Es complicado fiarse de las casas de analisis, ya que como he comentado en otras ocasiones suelen recomendar de manera interesada, no tengo datos concretos pero no me extrañaria que desde su recomendacion de comprar con precio objetivo de en 6,85, a su rebaja hasta 2,30 hubiera salido Ibersecurities (Banco Sabadell) de Sniace.
Dado que no puedo emitir una opinion bien fundamentada de la empresa por fundamentales no lo hare, en casos asi lo que suelo hacer yo es operar en el valor por tecnico y fijarme siempre un limite de perdidas. Tal como estan las cosas si se pierde el soporte de 2,20 euros saldria de Sniace.
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