El sector inmobiliario. Conversaciones de fusion entre Astroc y Aisa. Nuestras favoritas son Montebalito, Colonial y Renta Corporacion.

Analisis de la fusion de Astroc y Aisa. Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
El hecho de que 2 inmobiliarias se fusionen , lo unico que hace es crear una inmobiliaria mayor, vamos que tampoco es la panacea para las empresas, puede ayudar a pedir creditos y reducir algunos costes, pero en esencia cambia poca cosa para las compañias. Si ayer desconfiabais de las empresas por separado, lo que no podeis hacer es entrar a saco a comprar hoy, porque la situacion apenas cambia. Ademas es una noticia sin confirmar, ya que de momento lo que hay son conversaciones de fusion entre Astroc y Aisa mediante intercambio de acciones, pero no hay nada definitivo por el momento.

Por otro lado el castigo que sufren ambas compañias, hace que a la minima noticia medianamente positiva, se produzca un rebote de importancia, como hemos visto en Astroc a primera hora con una subida de un 11%, pero que ya se ha moderado a esta hora en que sube un 10%. En todo caso no es descartable un rebote mayor.

Siempre he mantenido, que todas los desplomes tienen un suelo, y quien lo acierte conseguira unos beneficios muy grandes, aunque sin duda sera dificil acertar en el nivel de suelo para Astroc, ya que no sabemos si seran 4,6 o 8 euros, y no sere yo quien me aventure a dar una cifra en una empresa tan poco transparente como esta.

Respecto a Aisa, al cotizar en la modalidad de Fixing (solo mueve acciones 2 veces al dia a las 12 horas y a las 16 horas), todavia se hace mas dificil invertir en ella, ya que en caso de un desplome adicional, podriamos vernos atrapados sin posibilidad de vender, con lo que el riesgo se multiplica, y aumenta mucho la volatilidad tanto al alza como a la baja.

No soy de los que creo que todas las inmobiliarias van a bajar mucho mas todavia, creo que algunas estan ya a precios mas que razonables en incluso baratas y que despues de este periodo de ajuste del sector en su conjunto (en que han bajado todas las empresas considerablemete), las inmobiliarias pasaran a moverse individualmente segun la idiosincrasia de cada compañia, y subiran en la medida que sus cuentas satisfagan al mercado (o bajaran sino lo hacen.)

Dentro del sector nuestras favoritas son por el momento Colonial, Renta corporacion y Montebalito, aunque no dudaremos en añadir alguna otra en cuanto tengamos informacion detallada de las proximas cuentas (posiblemente Fadesa cuando se fusione con Martinsa.) Las 2 primeras nos gustan porque tienen un per de 10 veces aproximadamente, y sus ingresos en gran medida no se veran afectados por el paron en la venta de inmuebles al provenir de alquileres. En el caso de Montebalito, ademas tiene una rentabilidad por dividendo del 4%, un per por debajo de 10 veces, bastantes de sus inversiones estan fuera de España con lo que no se veran afectadas por la ralentizacion o estancamiento del sector, y sobre todo nos gustan sus grandes proyectos en energia solar, que en cuanto ganen en visibilidad impulsaran y mucho a la cotizacion del valor. Seguimos pensando que la empresa puede valer 30 euros por fundamentales (aunque suene a risa decirlo ahora.)

Respecto a Astroc y Aisa, lamentablemente no tenemos informacion suficiente, de la segunda porque es dificil obtener muchos datos por el momento, ya que lleva poco tiempo cotizando en el fixing y la informacion que hemos podido encontrar es difusa e incompleta, con lo que preferimos no pronunciarnos sobre la compañia. Respecto a Astroc no es que sean incompletas las cuentas, sino que en su momento pudieron fueron infladas y maquilladas, lo que nos hace dudar de la verdadera naturaleza del estado de la empresa, con lo que nuestra recomendacion es precaucion hasta que se clarifique el estado de la compañia. Eso si creemos bastante posible que pueda tener un potencial elevado, aunque no estamos en condiciones de asegurarlo por falta de informacion fiable por el momento.

En resumen, creemos que a estos precios existen bastantes oportunidades ya dentro del sector inmobiliario, aunque todavia pueden existir algunas empresas sobrevaloradas. El saber elegir las oportunidades y descartar el resto del sector sera lo que nos dara o no rentabilidad en el medio y largo plazo, y hara en definitiva que nuestra inversion sea o no exitosa en forma de beneficios.
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