"NUNCA SE DEBE PROMEDIAR A LA BAJA" o "NO SE DEBE COMPRAR UN VALOR EN CAIDA LIBRE" Dos frases hechas con las que no estoy totalmente de acuerdo.

Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
Seguro que estas frases del titulo las habeis oido en muchos foros, revistas, radio, tv... tanto a analistas bursatiles profesionales como a simples aficionados como yo. No negare que a veces es positivo hacer caso de este tipo de refranes o dichos, pero yo no comparto totalmente las frases en cuestion, ya que creo que si bien en ocasiones tienen su logica, en otras no, y para rebatirlas voy a proponer un ejemplo conocido por todos.

Como veis el grafico es de Telefonica, concretamente de los años 2.000 - 2.007, antes que nada quiero aclarar que es un grafico con descuento de dividendos y ampliaciones, como sabeis telefonica llego a marcar maximos por enciama de 32 euros, pero cuando descontamos todos los dividendos y acciones gratis posteriormente entregados, el maximo nos queda en 24 aproximadamente. Es decir cuando telefonica llegue a 24 euros en el futuro (si llega, que supongo que si), no habra nadie que conservando las acciones desde el año que sea, pierda dinero con telefonica (eso si puede perder el coste de oportunidad.)

Iremos moviendonos en el grafico de izquierda a derecha (desde el 2000 al 2007.)

Los que ya lleveis unos años en bolsa sabreis que la euforia de las puntocom, llevo a marcar a nuestra principal empresa de telecomunicaciones un maximo detras de otro, miles de inversores particulares compraban acciones a 20, 25 e incluso 30 euros en la subida, y muchisimos mas lo hacian en la bajada a precios similares, yo en concreto compre a 22, pero conozco mucha gente que lo hizo a 25 e incluso 30. Obviamente no era ese el momento de comprar todavia, ni de promediar a la baja, en el grafico vemos que estamos en el primer rectangulo, y podemos decir lo mismo para la primera elipse, como sabemos en analisis tecnico, todo este tramo de bajada es una ONDA A, a la que siguen una ONDA B en que la cotizacion recupera (rebote) marcada con un triangulo y una ONDA C que es el tercer tramo de la bajada, que veis marcado con un rombo y el realmente interesante en el comentario de hoy.

Bueno como sabeis los que tengais nociones de analisis tecnico, despues del primer rebote (onda b), la onda c, suele acabar llevando a la cotizacion mas abajo del minimo de la onda a, en este caso entre 8 y 6, pero no sabemos a priori cuanto mas abajo. Aqui viene donde no comparto las frases del titulo, sabemos que estamos en la onda C y no sabemos hasta donde bajara telefonica, pero en ese momento sabiamos que Telefonica estaba ya barato por fundamentales (o al menos lo intuiamos por resultados anteriores, volumen de negocio, expectativas), estaba en caida libre pero barato, los analistas tecnicos no decian nada de comprar (bueno nadie decia que habia que comprar, pero si dejo de bajar fue porque alguien compraria y se forraria), pero yo me pregunto ¿que mejor momento para comprar hay? que en el periodo de bajada (Onda C) cuando sabemos que el valor ya esta barato y que vale bastante mas, aun sabiendo que puede pasar que compremos a 8 y baje a 6, pero a medio y largo plazo sin ninguna duda es la mejor inversion posible, y habra sido una compra de un valor "En caida libre", y si teniamos acciones a 25 por ejemplo como nos paso a muchos " promediando a la baja", es por esto que no estoy de acuerdo en esas afirmaciones comentadas, ya que muchas veces las mejores oportunidades surgen cuando un valor esta en caida libre, eso si hay que tener claro que el valor es solido y tiene buenos fundamentales. Lo mismo paso en esa epoca en Santander, en BBVA, y en Sogecable a 6 euros, pero no paso en otros muchos como en Terra por ejemplo, e ahi el problema distinguir los que tienen fundamentales solidos y los que no, pero si los logramos, no es que podamos, DEBEMOS PROMEDIAR A LA BAJA Y COMPRAR EN CAIDA LIBRE VALORES QUE ESTEN BARATOS POR FUNDAMENTALES, ya que seguro que seran las mejores inversiones que podamos hacer, no hay mas que seguir mirando el grafico y ver como si compramos en la zona de la onda C, es decir desde que marcamos nuevos minimos (entre 8 y 6), habremos, como minimo, duplicado la inversion o triplicado en unos 4 o 5 años, que puede parecer mucho tiempo, pero os aseguro que me daria con un canto en los dientes si pudiera duplicar mi dinero cada 5 años.

El resto del grafico tiene unas flechas, que marcan minimos y maximos crecientes, alguien que solo opere por analisis tecnico, seguramente no hubiera comprado hasta ver un segundo maximo y minimo creciente, es decir hasta 12 euros mas o menos, con lo que se habria perdido la mayor parte de la subida hasta hoy.

Con este ejemplo no quiero decir que siempre haya que comprar valores en caida libre, pero si sabemos que un valor esta barato por fundamentales, me parece una muy buena opcion, ya que en el largo plazo, los valores acaban valiendo lo que valen sus beneficios, por lo que para mi son mas importante en el largo plazo los fundamentales de una empresa, que la rotura de un soporte o que un valor este en caida libre. Hay que aclarar tambien, que sin duda para el corto y medio plazo, el analisis tecnico resulta muy util para ganar dinero y para elegir mucha veces el momento de comprar y vender, pero no es el unico metodo que puede dar buenos resultados.

Despues de todo este rollo que os he soltado, los que hayais llegado hasta aqui, creo que comprendereis mejor que no recomiende la utilizacion de stop-loss en valores solidos y baratos por fundamentales, como suelo hacer con Telefonica, Santander, BBVA y algunos otros, en los analisis que he ido realizando en el tiempo que lleva en la red nuestro blog.
Saludos de "La bolsa desde los Pirineos"
Ainsa hoteles