Las Bolsas en minimos ¿Quienes estan vendiendo acciones?

Resulta espectacular la magnitud de la caida de las bolsas, igual da que pongamos los ojos en la bolsa Europea, que en la bolsa Americana, China, Japonesa... todas han bajado sin freno y en muchos casos aparentemente sin sentido (en otros justificadamente por supuesto.)

No voy a hablar empresa por empresa o sector por sector de si la caida es excesiva o no, en muchos casos parece haber rebasado ampliamente toda logica, hay empresas que tienen mucho mas dinero en caja que capitalizacion bursatil y eso escapa a cualquier razonamiento (salvo que se esperen perdidas muy fuertes durante un largo periodo de tiempo.) Tampoco tenia logica que Astroc cotizara hace unos meses a 75 euros, nadie dijo que la bolsa fuera una ciencia exacta, y mucho menos a corto plazo.

Voy a tratar de centrar este post en la explicacion de quien esta vendiendo acciones y no solo hablare de las posiciones cortas, es mas limitare bastante mi explicacion de la influencia de las posiciones bajistas en la caida de las bolsas, no es la unica razon de la caida y seguramente ni siquiera sea la mas importante.

Existe una concepcion simplista de que la bolsa sube cuando la gente compra acciones y baja cuando las vende, es la realidad, pero quiero ir un poco mas alla y me centrare en las ventas de acciones. Parece claro que estas ya no son ventas de panico que pudieron producirse hace meses, ni salida de inversores particulares por miedo a mas caidas, a continuacion hay algunas razones por las que se venden acciones aun a sabiendas de que estan infravaloradas:

...continuacion...

Posiciones cortas (posiciones bajistas): Ya hemos explicado en diversas ocasiones que son las posiciones cortas, alguien vende las acciones y las recompra posteriormente, si las compra mas baratas gana la diferencia. Ejemplo: hace un mes alguien pudo ponerse corto en el Banco Santander a 6 euros, es decir vendio unas acciones del banco que no tenia y tiene que devolverlas en el futuro. Hoy las ha podido recomprar a 4,50, las devuelve y gana la diferencia, 1,50 euros por accion. Esas ventas de acciones provocan caidas en los mercados, aunque cuando se recompren para devolverlas provocaran igualmente subidas, ahora se estan produciendo muchas mas ventas que recompras.

Necesidad de dinero de un particular: Supongamos que un particular tiene: una hipoteca que pagar y acciones del BBVA, lamentablemente se queda en paro. Con lo que cobra de subsidio no tiene para comer y pagar la hipoteca, por tanto aun siendo consciente de que las acciones del BBVA estan muy baratas las vende para no perder su vivienda.

Necesidad de dinero de una pyme, inmobiliaria, constructora: En la anterior epoca de bonanza muchas pymes invertian sus beneficios en acciones, si ahora necesitan ese dinero para pagar las nominas no tienen mas remedio que vender las acciones aunque sean conscientes de su infravaloracion, los empleados no esperan. Lo mismo si las deudas acucian o cualquier situacion similar.

Necesidad de liquidez de una empresa cotizada: Muchas empresas endeudas que pensaban pagar sus creditos mediante beneficios futuros, ven que "gracias" a la crisis tendran perdidas, si tenian acciones de cualquier empresa no les quedara mas remedio que venderlas para obtener liquidez.

Reembolso de fondos de inversion o planes de pensiones: Empresas y particulares que tenian inversiones en fondos o planes de pensiones ante necesidades de liquidez reembolsan. Si los fondos son de bolsa, no les quedara mas remedio que vender una parte de las acciones que tienen en cartera para poder reembolsar a sus participes.

Hedge Fund: Los Hedge Funds son fondos de inversion libre, que muchas veces invierten en acciones y que estan sufriendo igual que los fondos muchos reembolsos, algunos por necesidad, algunos por miedo ya que estan saliendo algunos chanchullos a la luz tipo "Bernard Madoff" bastante preocupantes.

Acciones a credito con las propias acciones como garantia: No se si he puesto el nombre correctamente, me refiero a quien compro acciones a credito aportando solo una parte del dinero (por ejemplo un 20%) y el credito tiene como garantia las propias acciones. En cuanto estas acciones bajan ese 20 % que es la garantia aportada, el banco al que se le ha pedido el credito vende las acciones (salvo que se aporten garantias adicionales.)

Hay un sinfin mas de posibilidades en que se puedan vender acciones aun creyendose que la venta se realiza a precios de ganga, ademas como la dimension y duracion de la crisis no esta clara, como resulta dificil distinguir que empresas estan caras o baratas, cuales pasaran por dificultades para sobrevivir y cuales son una extraordinaria oportunidad de inversion, y lo que es mas importante, como nadie sabe donde esta el final de la caida de las bolsas, pues nadie compra y todos los que he comentado antes (y algunos mas) venden. Conclusion, ni un adivino sabria decirnos donde tocaremos suelo, lo que si creo que sera muy probable es que cuando cambie la tendencia la subida sera en sus primeros meses tan brutal como la caida precedente.

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