Como todos sabeis Gas Natural tiene una OPA presentada sobre Union Fenosa a 18,33 euros por accion, teniendo en cuenta que Union Fenosa cotiza a esta hora a 15,94 eso supone una rentabilidad teorica cuando se ejecute la Opa en 6 meses del 13%, anualizandolo un TAE del 26%.
No hay fondo de inversion o emision de deuda que pueda equipararse en rentabilidad a esta operacion, por lo que creo que hay que empezar a replantearse algunas cosas,
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antes de seguir os dire que algunos de los blogs mas importantes (y de los mejores segun mi criterio) estan recomendando esta operacion, entre ellos Euribor y GurusBlog.
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En este caso mi modesta opinion es contraria a la de estos grandes analistas, por lo que tiendo a pensar que seguramente ando equivocado, pero al ponerme a pensar en todo lo que podria bajar Union Fenosa si finalmente la OPA no tuviera lugar se me pone la carne de gallina. Valores comparables como Iberdrola o Endesa han caido estas ultimas semanas del orden del 40 %, y hay que tener en cuenta que por Fenosa se esta pagando una prima de control del 15 - 20%. En las circunstancias actuales si la OPA finalmente no tuviera lugar la caida que podria tener Union Fenosa podria ser espectacular, en mi opinion podria bajar al rango 9 - 11 euros.
Se me ocurren algunas posibilidades para que la Opa finalmente no se lleva a cabo, convendreis conmigo en que todas tienen cierta logica y en realidad si algunos directivos tuvieran algo mas de sentido comun lo normal seria que la OPA no tuviera lugar:
- Que Gas Natural se eche para atras y retire la OPA amparandose en cualquier excusa, por ejemplo que con las crisis se ha reducido la valoracion de Fenosa, que les ha fallado la financiacion... A mi modo de ver no tiene ningun sentido pagar por Union Fenosa 18,33 euros por accion viendo la cotizacion actual del resto de energeticas europeas.
- Que les falle la financiacion, la parte mas importante de la crisis es de liquidez y algunos de los bancos y cajas que van a financiar la operacion (Santander, Barclays, BNP Paribas, “la Caixa”, Caja Madrid, Citibank, ING, Société Générale, RBS y UBS) pueden llegar a estar entre los que tengan problemas, quiza otros no tengan problemas pero duden de la capacidad de Gas Natural de devolver el prestamo a corto o a medio plazo.
- Las otras posibilidades para que la opa no concluya con exito tienen mucha menor importancia y son bastante mas improbables, serian que Iberdrola se echara para atras y no aceptara la OPA, problemas regulatorios con competencia..
- Que les falle la financiacion, la parte mas importante de la crisis es de liquidez y algunos de los bancos y cajas que van a financiar la operacion (Santander, Barclays, BNP Paribas, “la Caixa”, Caja Madrid, Citibank, ING, Société Générale, RBS y UBS) pueden llegar a estar entre los que tengan problemas, quiza otros no tengan problemas pero duden de la capacidad de Gas Natural de devolver el prestamo a corto o a medio plazo.
- Las otras posibilidades para que la opa no concluya con exito tienen mucha menor importancia y son bastante mas improbables, serian que Iberdrola se echara para atras y no aceptara la OPA, problemas regulatorios con competencia..
Crees entonces que se podría plantear abrir cortos? Como dices, no es descabellado esperar un "esto... que mejor paso" de Gas Natural
ResponderEliminarSaludos