Los small caps, situacion y perspectivas.

Analisis y graficos de los small caps a 11 de Enero de 2008. Pincha en las imagenes para ver los graficos ampliados.
En momentos como este en que parece que todo se va "al garete" conviene ver la situacion con un poco de abstraccion. Se esta hablando mucho de crisis y recesion en terminos practicamente "apocalipticos" y conviene ver en que punto estamos, que ha sucedido hasta ahora y que puede llegar a partir de aqui.

Esta claro que en primer lugar hay que diferenciar entre valores grandes y pequeños, la situacion de los small caps (valores de baja capitalizacion) es

...continuacion...

muy mala, una gran parte de ellos cotizan en minimos de los ultimos años y la desconfianza es tal en cualquier valor de pequeña capitalizacion, que se ha llegado al punto de venderlo todo y salir a cualquier precio. Esta claro que una parte de la caida en los valores de menor capitalizacion, se justifica en el hecho de que habian subido gracias a la especulacion, se compraba a cualquier precio porque parecia que nunca pudieran bajar.
Se han visto empresas que son apenas proyectos cotizar a unos multiplicadores realmente exagerados y sucedia lo que yo no recuerdo que se hubiera visto practicamente nunca, en lugar de tener una prima los blue chips por la seguridad adicional que aportan, los small caps cotizaban a multiplicadores mucho mayores, mientras el per de los blue chips era de 12 - 14 veces, el de la mayoria de small caps se situaba por encima de 20 veces y en muchos casos por encima de 40 algo a todas luces ilogico, pero que se ha estado viendo como algo normal en nuestra bolsa.

Por tanto una parte de la caida, o gran parte de la caida de los valores de menor capitalizacion o chicharros esta justificada simplemente por la sobrevaloracion que llevaban a cuestas, por supuesto si los mercados a la hora de subir no han actuado con logica a la hora de bajar tampoco, hay algunos valores de pequeña capitalizacion que han bajado mas de lo que debian y ahora estan a precios muy atractivos y por tanto constituyen una buena oportunidad de compra, eso si que nadie olvide que hay otros a los que les puede quedar mucho por bajar y que todavia estan tremendamente sobrevalorados.

La ineficiencia de los mercados bursatiles a corto plazo es tan real como la vida misma, en el mercado podemos encontrarnos verdaderas gangas junto a valores por los que se paga verdaderas barbaridades, a largo plazo en cambio, sin ser un mercado perfecto al final todas las empresas se acaban moviendo en una valoracion de acuerdo a sus activos y beneficios, por eso creo que si dentro de los valores pequeños sabeis seleccionar unos cuantos de los que sean realmente oportunidades, a medio plazo conseguireis unos buenos beneficios cuando el mercado recoja su verdadero valor, pero eso no quita para que puedan bajar mas a corto plazo, o incluso mucho mas.

De todas formas entre los small caps creo que todavia hay mas acciones sobrevaloradas que infravaloradas lo cual dificulta enormemente la tarea de seleccion, y ademas favorece que la caida pueda continuar en todos estos valores, ya que vemos que se estan moviendo al unisono, o todos bajan como ahora o todos suben como hace un año. En mi opinion todavia habria 2 empresas que cotizan por encima de su precio objetivo contra 1 que lo hace por debajo.
En resumen, los small caps pueden seguir bajando aunque ya hay algunas buenas oportunidades de compra entre ellos.
www.labolsadesdelospirineos.com