La ponderacion de los valores en el Ibex 35. ¿35 integrantes o 4?

Ponderacion de los valores del Ibex 35 a 18 de Diciembre de 2007. Pincha en las imagen para verla ampliada.
Habreis oido comentar en algunas ocasiones que el Ibex sube solo gracias a Telefonica, o a otro valor en algun momento, muchos ya sabreis de los problemas de nuestro indice en cuanto a la ponderacion de sus integrantes, pero creo que es necesario incidir en el tema para comprender un poco lo que esta ocurriendo en nuestro mercado.

Nuestro Ibex 35 es algo especial en su composicion, si sumamos la ponderacion de los 4 valores con mayor peso

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en el indice, Telefonica, Santander, BBVA e Iberdrola, obtenemos que entre ellos suman el 59% del total del Ibex 35.

La situacion todavia es mas curiosa si nos fijamos en los ultimos integrantes del indice, Banesto, NHH y A3 tv, entre los 3 ponderan menos de un 1% del Ibex. Es decir si mañana estos 3 valores subieran un 50%, esto tendria una repercusion en el Ibex de un 0,5% aproximadamente. Una repercusion menor que si por ejemplo mañana telefonica subiera un 3%. Vamos que cuando hablamos del Ibex, debemos tener en cuenta que entre un puñado de valores se decide si sube o baja el indicador.
En total hay 17 valores del Ibex 35 que a dia de hoy, 18 de Diciembre, ponderan cada uno menos de el 1% del Ibex. Es decir que la subida de cualquiera de estos 17 valores de un 100% no conseguirian hacer subir al Ibex mas alla del 1%, es mas muchos de ellos ni siquiera lo harian subir un 0,5%, asi que su presencia en el Ibex es practicamente testimonial.

Hemos tenido la suerte, o el Ibex 35 ha tenido la suerte, de que los valores que mayor ponderacion tienen han tenido un comportamiento bastante positivo en el año. 3 de los 4 que nombrabamos antes estan muy cerca de sus maximos anuales y 2 de ellos han conseguido maximos historicos en las ultimas semanas (Santander e Iberdrola), el otro (Telefonica) maximos historicos de los ultimos 6 años. Unicamente el BBVA esta algo alejado de sus maximos historicos de Febrero de este mismo año, aunque la distancia tampoco es excesivamente elevada, en torno al 15%.

Yo creo que asi se explican las perdidas que tienen muchos inversores pese a que el Ibex este tan cerca de maximos, unos pocos valores deciden los designios del Ibex, mientras que la mayoria son irrelevantes.

Si nos fijamos en el mercado continuo, la situacion es peor todavia. La subida anual es similar a la del Ibex 35, pero la mayoria de los valores de pequeña capitalizacion tienen una ponderacion en este indice practicamente nula, asi se entiende que haya decenas de valores pequeños en minimos anuales, o incluso en minimos de los 2 o 3 ultimos años y los indices no se vean afectados.
Como conclusion podemos decir que aunque los indices españoles hayan subido, no debe parecernos extraño el que tengamos perdidas anuales, ya que son mayoria los valores en el mercado continuo que han bajado este 2.007. Especialmente si no teniamos en nuestra cartera a Telefonica o alguna de las electricas, verdaderas estrellas del año que pronto tocara a su fin.

Por ultimo quiero despedir como se merece a uno de los mejores blogs de finanzas (segun mi opinion) que nos ha dejado estos dias, La Bolsa por Antonomasia, la verdad es que es uno de esos blogs que consultaba habitualmente, incluso antes de que naciera La Bolsa desde los Pirineos, es una verdadera pena pero seguro que tendra sus buenos motivos para dejarnos.

Aprovecho tambien para comentaros que si bien La Bolsa desde los Pirineos no piensa cerrar (espero no tener que hacerlo nunca), si que voy a dejar de garantizar la actualizacion diaria del blog. Son alrededor de 300 dias sin fallar ni una sola vez y la verdad es que si bien casi siempre es un placer el escribir en este blog (o dialogar con vosotros en los comentarios), en ocasiones (muy pocas) a supuesto una carga el obligarme a realizar al menos un analisis al dia. Eso si, espero fallar en mi cita con vosotros muy pocos dias al año, ya que es mi intencion seguir actualizando el blog diariamente al menos 330 - 340 dias de los proximos 366 (el 2.008 es bisiesto.) Y por supuesto muchas gracias por seguir el blog a todos.
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